اشکوب کوتاه بدهی استفاده شده است که یک شرکت بانک و مبتنی بر دارایی وام خود را به حداکثر رسانده است اما نیاز به بودجه اضافی برای گسترش عملیات, ایجاد یک کسب, و یا خرید یک شریک. اگرچه غیر معمول است اما برخی از وام گیرندگان به دلیل ناتوانی یا عدم تمایل به قرض گرفتن بدهی ارشد به دلایل مختلف (به عنوان مثال عدم وثیقه یا عدم تمایل به تضمین شخصی) فقط بدهی نیم طبقه دارند.
وام گیرندگان هر دو شرکت و املاک و مستغلات استفاده از بدهی اشکوب کوتاه, اما تمرکز این بررسی اجمالی بازار شرکت های بزرگ است.
فهرست مطالب
- صلاحیت های تامین مالی میزانسن
- است نیم اشکوب بدهی یا حقوق صاحبان سهام?
- است بدهی اشکوب کوتاه امن?
- می توانید بدهی تابع امن?
- چگونه نیم اشکوب بدهی مقایسه به بدهی های بانکی?
- بدهی مازنین چگونه با یک خط اعتباری یا تامین مالی مبتنی بر عواید مقایسه می شود?
- نیم اشکوب تامین مالی در مقابل بدهی های قابل تبدیل?
- چه تفاوتی بین بدهی اشکوب کوتاه و بدهی تابع است?
- یک نیم اشکوب صندوق بدهی است?
- چگونه می توانم شما محاسبه همه در هزینه های نیم اشکوب تامین مالی?
چگونه کار می کند نیم اشکوب تامین مالی?
- بدهی تابع به علاوه یک "ضربه زن حقوق صاحبان سهام" در قالب حکم به خرید سهام عادی;
- بدهی تابع به علاوه سرمایه گذاری مشترک سهام;
- بدهی تابع بدون حقوق صاحبان سهام;
- بدهی قابل تبدیل و
- حقوق صاحبان سهام ترجیح.
از مواردی برای بدهی نیم طبقه استفاده کنید
- سرمایه رشد: استفاده از تامین مالی میزانسن به عنوان سرمایه رشد می تواند به یک شرکت کمک کند تا رشد ارگانیک خود را تسریع کند. بودجه را می توان برای سرمایه گذاری در توسعه محصول استفاده می شود, فروش و بازاریابی, خرید تجهیزات, و یا گسترش تسهیلات.
- تملک: بدهی میزانسن اغلب برای تامین مالی خرید استفاده می شود. خریدها میتوانند دسترسی به فناوریهای تکمیلی و محصولات و مشتریان را فراهم کرده و ورود به کانالهای توزیع جدید و بازارهای جغرافیایی را تسهیل کنند.
- خریدهای اهرمی: صندوق های سهام خصوصی اغلب از بدهی نیم طبقه برای کاهش سهام سرمایه گذاری شده در یک معامله استفاده می کنند. اگر معامله موفق است, اهرم مالی اضافی نرخ داخلی بازده سهام خود را افزایش می دهد.
- خریدهای مدیریتی: در یک خرید مدیریتی مدیریت فعلی یک شرکت کنترل کسب و کار را از یک شرکت مادر یا سرمایه گذاران کسب می کند. از تیم های مدیریت اغلب حقوق صاحبان سهام محدود, اشکوب کوتاه سرمایه می تواند یک عنصر حیاتی از ساختار تامین مالی.
- خرید سهامداران: بدهی اشکوب کوتاه می تواند مورد استفاده قرار گیرد اگر یک شرکت نیاز به خرید مجدد سهام از بنیانگذار بازنشستگی, عضو خانواده, سرمایه گذار منفعل, یا سهامدار ناراضی. در واقع سهام با بدهی در ساختار سرمایه جایگزین می شود.
- کمکهای مجدد: کمکهای مجدد تجدید ساختار است که به طور مادی ترکیب بدهی و حقوق صاحبان سهام را در ساختار سرمایه شرکت تغییر می دهد. یک دلیل رایج برای سرمایه گذاری مجدد تامین نقدینگی نسبی به سهامداران از طریق سود سهام یا خرید مجدد سهام است.
- سرمایه گذاری مجدد: در یک سرمایه گذاری مجدد می توان از عواید حاصل از بدهی نیم طبقه برای بازپرداخت بدهی در حال بلوغ یا پیش پرداخت بدهی برای استفاده از نرخ بهره پایین تر و/یا شرایط بهتر استفاده کرد.
وام دهندگان در وام گیرندگان بالقوه به دنبال چه چیزی هستند?
- صنعت: می تواند بخش فناوری یا غیر فناوری باشد اما وام دهندگان میزانسن از بخشهایی که مدل های تجاری در معرض تغییر سریع هستند اجتناب می کنند.
- مدل کسب و کار: مدل کسب و کار باید ثابت و پایدار باشد. همانطور که با انواع دیگر بدهی, شرکت های با مدل های کسب و کار در محدوده زمانی معین در محدوده جذاب هستند. وام دهندگان نیم اشکوب اجتناب از اوایل مرحله چرخش یا بسیار ادواری کسب و کار.
- اندازه: بسته به وام دهنده متفاوت است. معمولا قیمت ها به جای قیمت گذاری می باشد. با این حال, عواید سالانه حداقل 5 5 میلیون یک دستورالعمل معقول برای حداقل است. عملا صحبت کردن, هیچ حداکثر وجود دارد.
- رشد: رشد مثبت تاریخی و پیش بینی شده.
- سود دهی: کسب و کار باید سود داشته باشد, معمولا با ابیتدا از 1 1 میلیون یا بیشتر (نگاه کنید به استثنا ذکر شده در زیر).
- بدهی موجود: تعهدات ارشد مجاز است اما وام دهندگان نیم طبقه ممکن است نیاز به محدودیت داشته باشند.
- مالکیت: بستگی به وام دهنده, اما می تواند حمایت و یا غیر حمایت. نرخ بهره و شرایط به طور کلی برای شرکت های حمایت شده بهتر است.
- عواید مکرر: برخی از وام دهندگان نیم اشکوب بودجه ای را برای شرکت هایی با مدل های تجاری مکرر فراهم می کنند, رشد جامد, حاشیه های ناخالص قوی, و مسیری روشن برای سود دهی در 1-2 سال.
- وجوه نیم اشکوب که حقوق صاحبان سهام گرا: یکی از ویژگی های کلیدی تامین مالی نیم اشکوب انعطاف پذیری خود است. در حالی که اکثر وجوه نیم اشکوب وام دهندگان اول و سرمایه گذاران سهام دوم هستند که بیشتر سهام گرا وجود دارد. البته با توجه به اینکه ریسک درک شده شان بالاتر است به بازده سرمایه گذاری بالاتری نیاز دارند اما نه به اندازه سرمایه گذاران سهام خالص.
مفاد کلیدی یک اشکوب کوتاه تامین مالی ورق مدت چیست?
- ساختار: متداول ترین ساختار برای تامین مالی نیم طبقه بدهی تابع بدون ضمانت است. از لحاظ تاریخی, وام دهنده اشکوب کوتاه "ضربه زن حقوق صاحبان سهام" در قالب حکم برای خرید سهام عادی دریافت. در سال های اخیر وام دهندگان تنها حکم از وام گیرندگان غیر حمایت و کوچکتر دریافت کرده اند.
- مقدار: بستگی به سود, حاشیه سود, اهرم مالی موجود, و عوامل دیگر. حداقل وام به طور معمول $500,000; حداکثر می تواند بیش از 1 100 میلیون.
- مدت: معمولا 5 سال.
- استهلاک: معمولا به صورت سود ساختار می یابد-فقط با 100 درصد اصل مبلغ در سررسید نهایی (که "وام گلوله"نیز نامیده می شود).
- علاقه: 10% به 14% سالانه. وام گیرندگان با بیش از 20 میلیون دلار می توانند نرخ زیر 10 درصد را دریافت کنند.
- مشارکت در حقوق صاحبان سهام: وام دهندگان میزانسن معمولا برای دستیابی به بازگشت سرمایه به هدف خود به ضمانت یا سایر حقوق صاحبان سهام نیاز دارند. درصد مالکیت متفاوت خواهد بود بسته به وام دهنده بازگشت مورد نیاز, خطر و پیش بینی رشد کسب و کار, و عوامل دیگر.
- الزامات وثیقه: معمولا هیچ کدام. بدهی میزانسن به طور کلی یک تعهد نا امن است که دلیل اصلی این است که فقط برای شرکت های سودمند در دسترس است. بر خلاف حق رهن دوم, اشکوب کوتاه تامین مالی درست "دوم سکوت" پشت ارشد است.
- میثاق های محدود کننده: به طور کلی شامل حداقل میثاق های نگهداری مالی مانند نسبت های پوشش است. با این حال, وام دهنده به احتمال زیاد نیاز به پیمان مثبت و پیمان منفی. میثاق مثبت نیاز به قرض به اقدامات خاصی مانند پرداخت مالیات مورد نیاز, حفظ سوابق مالی, حفظ بیمه کافی, و غیره. میثاق منفی اقدامات محدود است که وام گیرنده می تواند بدون اجازه وام دهنده را مانند قرض گرفتن پول اضافی, پرداخت سود سهام به سهامداران, فروش دارایی های این شرکت, و یا اقدامات دیگر که ممکن است توانایی این شرکت به بازپرداخت را تحت تاثیر قرار.
- حکمرانی: برخی, اما نه همه, وجوه نیم اشکوب نیاز به صندلی تخته و یا دیگر دخالت مستقیم در حکومت شرکت. همچنین به شرایط خاص به ویژه درصد مالکیت وام دهنده بستگی دارد.
- ضمانت شخصی: معمولا لازم نیست.
- دسترسی و حسابرسی حقوق: نیاز به دسترسی به صورتهای مالی و داده های حساب بانکی برای نظارت بر عملکرد مالی شرکت و بررسی انطباق با توافقنامه وام.
متاسفانه, وام دهندگان اغلب نوشتن ورق مدت در شیوه ای بیش از حد فنی. این می تواند درک اصطلاحات کلیدی کسب و کار را دشوار کند و حتی مقایسه برگه های مدت دار از چندین وام دهنده دشوارتر باشد. در پیدا کردن بدهی سرمایه گذاری, ما تجربه گسترده بررسی ورق مدت. به ما اطلاع دهید اگر ما می توانیم به شما کمک کند.
جوانب مثبت و منفی تامین مالی میزانسن
- هنگامی که به درستی ساختار, تامین مالی بدهی قابل ملاحظه ای ارزان تر از تامین مالی سهام است. یک شرکت با استفاده از بدهی نیم طبقه در ترازنامه خود می تواند میانگین وزنی هزینه سرمایه خود را کاهش دهد.
- کمتر رقیق کننده است بنابراین مدیریت یا سرمایه گذاران می توانند درصد بسیار بیشتری از مالکیت را حفظ کنند.
- برای شرکت هایی که برای بدهی بانکی کافی واجد شرایط نیست و یا جریان نقدی قوی اما نیاز به شرایط انعطاف پذیر, وجوه نیم اشکوب می تواند یک "توقف" راه حل بدهی.
- تامین مالی میزانسن زمانی می تواند یک گزینه عالی باشد که یک شرکت به سرمایه رشد نیاز داشته باشد اما به اندازه کافی سریع رشد نمی کند یا به اندازه کافی بزرگ نیست که بتواند سرمایه گذاران نهادی (سرمایه گذاری خطرپذیر یا سهام خصوصی) را جذب کند یا از شرایط پیشنهادی چنین سرمایه گذارانی راضی نباشد.
- می تواند به عنوان تامین مالی پل قبل از تامین مالی سهام یا عرضه عمومی استفاده شود.
- وام دهندگان نیم طبقه بسته به اندازه سود سهام خود ممکن است نیازی به صندلی های تخته یا سایر دخالت مستقیم در اداره یا عملیات شرکت نداشته باشند.
- به طور کلی صندوق های نیم طبقه نمی خواهند سهامدار بلند مدت باشند. حقوق صاحبان سهام ابزاری برای افزایش بازده سبد وام خود است.
- ضمانت شخصی به طور کلی مورد نیاز نیست.
- وثیقه به طور کلی برای تامین مالی میزانسن مورد نیاز نیست.
- میثاق ها نسبت به بدهی های ارشد محدودیت کمتری دارند.
- وام گیرنده نیازی به حمایت مالی توسط یک سرمایه خطرپذیر یا شرکت سهام خصوصی ندارد.
- علت سعی و کوشش روند ساده تر و سریع تر از جذب سرمایه سهام است. با فشارهای رقابتی سایر اشکال مالی روبرو شده اند که ممکن است مجبور شوند قیمت ها و شرایط خود را بهبود بخشند.
- کسب و کار باید سودمند باشد و جریان نقدی کافی برای پرداخت های اصلی و سود برنامه ریزی شده داشته باشد.
- تامین مالی میزانسن به دلیل موقعیت پرخطرتر در ساختار سرمایه معمولا نرخ بهره بسیار بالاتری نسبت به بدهی سالمندان دارد.
- وجوه نیم طبقه نیاز به مشارکت در حقوق صاحبان سهام دارند. در برخی موارد, سرمایه گذار یک "قرار" حق, بنابراین این شرکت به خرید مجدد سرمایه گذاری سهام بر اساس یک فرمول پس از یک دوره مجموعه ای از زمان.
- این می تواند مشکل برای تخمین هزینه سرمایه, به خصوص اگر این شرکت دارای پتانسیل صعودی قابل توجهی.
- اگر یک شرکت مورد نیاز است به قرض گرفتن کل مبلغ اصلی جلو, هزینه ممکن است بالاتر از خطوط اعتباری که کشیده شده به عنوان مورد نیاز.
- پس از کسب و کار یک وام دهنده ارشد و یک وام دهنده تابع, توافق بین بستانکار مورد نیاز خواهد بود, اضافه می کند که پیچیدگی, زمان و هزینه به روند.
از کجا می توان بودجه نیم طبقه را دریافت کرد
صدها نفر از نیم اشکوب تامین کنندگان مالی در بانک های ایالات متحده به طور فعال در وام نیم اشکوب درگیر وجود دارد. بیشتر وام ها توسط صندوق های تخصصی میزانسن و سایر وام دهندگان غیر بانکی تامین می شود. این خدمات عبارتند از شرکت های توسعه کسب و کار (بی دی سی), شرکت های سرمایه گذاری کسب و کار کوچک (اس بی سی), وجوه نیم اشکوب مرتبط با گروه های سهام خصوصی, و صندوق های تامینی.
هر وام دهنده نیم طبقه دارای مجموعه ای منحصر به فرد از معیارهای سرمایه گذاری است. اینها در درجه اول بر ویژگی های وام گیرنده مانند حمایت مالی در مقابل حمایت مالی تمرکز می کنند.
علاوه بر این, وام دهندگان اشکوب کوتاه باید تنظیمات در مورد تحمل ریسک, انتظارات بازگشت, اندازه سرمایه گذاری و ساختار, و نرخ وام و شرایط.
چگونه می توانم روند را شروع کنم تامین مالی نیم اشکوب?
برای تامین مالی بدهی به شریک مناسب نیاز دارید. پیدا کردن بدهی سرمایه گذاری می تواند به شما کمک کند تعیین کنید که شرکت شما واجد شرایط است یا خیر. اگر اینطور باشد, ما نوع بدهی متناسب با شرکت شما را شناسایی می کنیم و دسترسی به شبکه گسترده وام دهندگان بانکی و غیر بانکی را که سرمایه لازم برای رشد تجارت شما را دارند فراهم می کنیم.
ما در تمام مراحل به شما کمک می کنیم. تنها کاری که برای شروع باید انجام دهید این است که فرم ساده ما را پر کنید.
اشکوب کوتاه تامین مالی پرسش و پاسخهای متداول (پرسش و پاسخ)
در زیر ما به سوالات متداول مربوط به تامین مالی میزانسن پاسخ داده ایم. اگر شما سوال خود را در اینجا نمی بینم, لطفا رسیدن به ما و ما به شما با پاسخ دریافت کنید!
جایگزین هایی برای بدهی اشکوب کوتاه چیست?
- وام حق رهن دوم شبیه به بدهی ارشد است اما حق رهن دوم به جای اول در وثیقه است. ترکیب یک خط اعتباری یا وام دوره ارشد با بدهی که کمی جوان تر است سرمایه اضافی را برای یک تجارت با نرخ بهره ترکیبی جذاب فراهم می کند.
- یک وام واحد ارشد و تابع را در یک تسهیلات واحد با نرخ ترکیبی ترکیب می کند.
است نیم اشکوب بدهی یا حقوق صاحبان سهام?
است بدهی اشکوب کوتاه امن?
بدهی میزانسن به طور معمول یک تعهد ناامن وام گیرنده است. در صورت پیش فرض, وام دهنده نمی تواند دارایی های خاص وام گیرنده را برای ارضای بدهی مطالبه کند.
می توانید بدهی تابع امن?
از نظر فنی می توان بدهی تابع را تضمین کرد. با این حال, این احتمال وجود دارد که هر وام دهنده ارشد به رتبه بندی زیر یک وام دهنده امن اعتراض کند, تابع. بنابراین, اگر بدهی تابع امن است, به احتمال زیاد حق رهن دوم پشت وام دهنده ارشد به جای حق رهن اول باید. این معمولا به عنوان وام دوره دوم حق رهن شناخته می شود.
چگونه نیم اشکوب بدهی مقایسه به بدهی های بانکی?
بانک ها بسیار تنظیم شده اند که مبلغی را که می توانند به یک شرکت وام دهند محدود می کند و نیاز به پیمان های سختگیرانه دارد. استفاده از تامین مالی میزانسن شرکت ها را قادر می سازد تا کل مبلغی را که می توانند وام بگیرند افزایش دهند و انعطاف پذیری در ساختار و شرایط را فراهم می کند. معامله این است که بدهی میزانسن گرانتر از بدهی بانکی است.
بدهی مازنین چگونه با یک خط اعتباری یا تامین مالی مبتنی بر عواید مقایسه می شود?
از بعضی جهات بیشتر شبیه هم هستند تا متفاوت. همه را می توان برای تکمیل یا جایگزینی تامین مالی بانک های سنتی استفاده کرد و همه ارزان تر از حقوق صاحبان سهام هستند. اما از نظر ساختار و شرایطی که بهترین استفاده را دارند متفاوت هستند. از دیدگاه رقت حقوق صاحبان سهام, خطوط مستر و تامین مالی اشکوب کوتاه تمایل به حداقل رقیق, در حالی که رادیو معمولا غیر رقیق است
نیم اشکوب تامین مالی در مقابل بدهی های قابل تبدیل?
تامین مالی میزانسن معمولا دارای مشارکت سهام در قالب حکم است. یک ساختار قابل تبدیل به وام دهنده اجازه می دهد تا تمام یا بخشی از اصل را به حقوق صاحبان سهام وام گیرنده تبدیل کند. بدهی قابل تبدیل تمایل به پرداخت سود کمتر اما رقت حقوق صاحبان سهام بالاتر از یک ساختار با حکم.
چه تفاوتی بین بدهی اشکوب کوتاه و بدهی تابع است?
متداول ترین ساختار برای بدهی نیم طبقه بدهی های بدون ضمانت و تابع است بنابراین اساسا یکسان هستند. تفاوت اصلی این است که بدهی میزانسن معمولا به بدهی همراه با مشارکت در حقوق صاحبان سهام اشاره دارد که معمولا در مورد بدهی تابع صادق نیست.
یک نیم اشکوب صندوق بدهی است?
صندوق بدهی نیم طبقه مجموعه ای از سرمایه است که به تهیه وام های نیم طبقه به وام گیرندگان اختصاص دارد. در سال های اخیر صندوق های بدهی میزانسن با افزایش رقابت وام دهندگان مواجه شده اند که وام های دوره دوم وام و تامین مالی واحد را فراهم می کنند. در نتیجه, بسیاری از صندوق های نیم اشکوب پیشنهادات خود را گسترش داده اند که شامل حق رهن دوم, واحد ترانشه, نیم اشکوب, و سهام شرکت سرمایه گذاری.
چگونه می توانم شما محاسبه همه در هزینه های نیم اشکوب تامین مالی?
- علاقه;
- مشارکت در حقوق صاحبان سهام
- هزینه ها (یک بار یا دوره ای).
- روش # 1 رفتار حقوق صاحبان سهام به عنوان هزینه در صف مقابل پرداخت شده توسط وام گیرنده. مرحله 1: ارزش مشارکت حقوق صاحبان سهام را از تاریخ صدور با استفاده از مدل قیمت گذاری گزینه بلک-شولز محاسبه کنید. اگر لگد زن حقوق صاحبان سهام در قالب حکم با قیمت ورزش از 0 0.01 (همچنین به عنوان "حکم پنی" شناخته می شود), اساسا ارزش ارزش امنیت اساسی. مرحله 2: ارزش حقوق صاحبان سهام و هرگونه کارمزد اولیه را از مبلغ اصلی کسر کنید (مشابه تخفیف شماره اصلی یا "اجتناب"). مرحله 3: نرخ بهره موثر را محاسبه کنید.
- روش #2 تجزیه و تحلیل جریان نقدی سنتی است. مرحله 1: ارزش هزینه های اولیه را از مبلغ اصلی هنگام صدور کسر کنید (ارزش ضمانت در محاسبه لحاظ نشده است). مرحله 2: زمان و مقدار عواید حاصل از یک رویداد خروج برای حقوق صاحبان سهام را تخمین بزنید. مرحله 3: نرخ بازده داخلی سرمایه گذاری شامل تمام جریان های نقدی را محاسبه کنید. این رویکرد پیچیده تر از روش اول است زیرا نیاز به تخمین ارزش بعدی تجارت دارد.
منابع و پست های مرتبط وبلاگ
کلیه خدمات بانکی سرمایه گذاری و اوراق بهادار ارایه شده از طریقمستقل بانکداران سرمایه گذاری پارسیان. , یک کارگزار-فروشنده, عضوفینرا / سیپک. گروه کوبل هیل به شرکت بانکداران سرمایه گذاری مستقل وابسته نیست.کارگزاری فینرا .
